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    “债转股” “大规模铺开”尚需顶层设计
    日期:2016-4-7    浏览次数:350

    来源于:中国资金管理网

    自上个月以来,“债转股”成为市场关注的热点。对于这个似乎既能降低企业杠杆率,又有可能降低银行不良贷款率的工具,似乎被企业和银行寄予厚望。

      中国资金管理网4月6日综合编辑:诚然,这是一个有效的迅速降低企业杠杆率的工具,在上世纪90年代末的国企改革中也有用过,效果不错。但是千万不可迷信“债转股”,因为无论是降低企业杠杆率还是化解银行不良贷款,从根本上看,都只能依赖企业生产和经营效率的提升。对于那些僵尸企业,无论怎样进行债转股也不会有效果,相反还可能把银行一起拖下水。


      目前,市场传出首批债转股规模将达到一万亿的信息,但是具体的制度设计仍十分不明,有待顶层设计进行细化。

      导读“"出表"方案的操作性最强、成本最低,但人民银行和财政部之间的协同,或存在一定挑战。若变为现实,将构成对银行板块的重大利好?!甭眦锱舳?1世纪经济报道记者表示。

      随着万亿规模债转股消息的曝出,新一轮债转股改革引发市场强烈关注。

      清明节期间,有媒体报道称,首批“债转股”规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内,化解约1万亿元规模的银行潜在不良资产。报道还提及,债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业,并以国企为主。

      3月初,熔盛重工“债转股”方案刚出现时,市场研究机构普遍认为,“债转股”作为银行不良资产的处置方法之一,受《商业银行法》限制,难以大规模铺开。但“万亿规?!狈桨赶⒌某鱿?,市场预期旋即反转,并使“债转股”迅速成为银行业当下最热的议题。

      “债转股”对银行而言,究竟是利好还是利空?在这个问题上,多方与空方各执一词。多方的逻辑主要是,经由“债转股”,银行将获得更加灵活的不良资产处置手段,降低不良率,同时可减轻高负债企业的财务压力,对银行、企业均为利好。

      空方则认为,“债转股”后,表面上看企业债务率下降了,但可能变相将银行坏账爆发的时间延迟,而银行还得因此消耗资本金。

      无论如何,“债转股”已在路上。万亿规模如何落地,还需要精心设计和安排。

      招商证券金融行业首席分析师马鲲鹏认为,顶层设计将是债转股大规模铺开的前提,明确的债转股行业、公司标准和有效的出表安排将是顶层设计方案需解决的两大难题,出表安排将直接决定债转股是否利好银行。

      3月中旬,银监会主席尚福林曾在两会上表示,“债转股”还在研究中,需要经过一系列制度设计和技术准备才能推开”。

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